綠城服務全年多賺近三成 派特別息回饋股東

技術面偏強觀察，主要基於以下分析：

1. 實質盈利：表現穩健，盈利能力提升。

   • 權益股東應佔溢利為人民幣880.2百萬元，較2024年持續經營業務的溢利增長29.9%。
   • 核心經營利潤增長24.6%至人民幣1,877.5百萬元，顯示主營業務盈利能力持續改善。
   • 毛利率由16.8%提升至17.3%，反映成本控制及營運效率有所提升。

2. 經營現金流：強勁且健康。

   • 經營活動所得現金淨額為人民幣1,527.7百萬元，同比增長3.6%，顯示核心業務產生現金能力良好。
   • 現金及現金等價物增長9.6%至人民幣5,319.9百萬元，財務狀況穩健。

3. 資本開支：審慎且聚焦。

   • 投資活動所用現金淨額為人民幣191.2百萬元，較去年大幅減少62.0%，主要由於購買物業、廠房及設備以及定期存款投資減少。
   • 公司主動退出部分非核心商業資產運營項目，顯示資本配置趨向審慎，聚焦核心物業服務。
   • 下一年度無披露重大資本開支計劃，預計將維持穩健的現金流管理。

4. 股息展望：慷慨且可持續。

   • 董事會建議派發2025年末期股息每股0.16港元及特別股息每股0.08港元，總計0.24港元，高於2024年的0.20港元。
   • 綜合派息率為75%（末期50%+特別25%），顯示公司樂於與股東分享利潤，且現金流足以支持高派息政策。
   • 穩健的經營現金流和充裕的現金儲備為未來股息提供了良好支撐。

綜合評估：綠城服務2025年業績顯示出穩健的收入增長、顯著提升的盈利能力、強勁的經營現金流以及慷慨的股東回報政策。公司戰略聚焦核心物業服務，資本開支審慎，財務狀況健康。雖然物業管理行業面臨一定宏觀挑戰，但公司通過提質增效和業務優化展現了韌性。，主要基於其穩健的基本面、高股息收益率和健康的財務狀況。風險在於行業競爭加劇及應收款項增長帶來的信用減值壓力。