K W NELSON GP · 08411 · 2026-03-19 21:47:00 · 39 瀏覽
K W Nelson Interior Design and Contracting Group Limited (08411.HK) 公佈截至2025年12月31日止年度全年業績，成功扭虧為盈！🎉 集團收益按年大增約126.5%至約4,880萬港元，主要受辦公室物業及數據中心項目收益增加所帶動。毛利亦飆升約168.5%至約1,820萬港元，整體毛利率提升至約37.3%。集團錄得公司擁有人應佔溢利約310萬港元，相較去年同期虧損約330萬港元，表現強勁反彈。💰 董事會建議派發末期股息每股0.6港仙。展望未來，集團對室內設計及裝修市場前景，特別是商業場所及醫療中心領域，持樂觀態度。🚀
根據截至2025年12月31日止年度嘅業績，K W Nelson GP (8411) 錄得顯著改善，由上年虧損330萬港元轉為盈利310萬港元。收益按年大增126.5%至4,880萬港元，主要受辦公室物業及數據中心項目帶動。毛利率亦由31.4%提升至37.3%。然而，投資評級定為(-2分)，原因如下：
實質盈利質素存疑：雖然錄得盈利，但經營現金流狀況未明（年報未提供現金流量表）。盈利增長主要依賴少數大型項目（客戶A、B、C、D貢獻總收益約80%），收入來源集中，可持續性成疑。此外，公司確認咗431,000港元所得稅抵免，對扭虧為盈有幫助，但非經常性。
經營現金流與資產質素：流動資產中，有2,297萬港元為「原到期日為三個月以上之定期存款」，流動性較低。貿易應收款項減值撥備大幅增加至365.9萬港元（上年：88.7萬港元），反映信貸風險上升，應收賬款回收可能出現問題。流動比率由19.4倍急降至7.3倍，流動性顯著轉差。
資本開支與業務前景：公司並無披露下年度具體資本開支計劃，年報中亦無「重大投資或添置資本資產的未來計劃」。業務展望雖稱對市場「持樂觀態度」，但同時指出「新獲授的合約金額尚未達到疫情前的水平」。作為一間小型裝修承建商，業務極受單一項目波動影響，缺乏清晰增長引擎或資本投入計劃以支持未來增長。
股息展望負面：董事會建議派發末期股息每股0.6港仙，較去年每股2.0港仙大幅減少70%。同時，公司於年度內派發了1,900.8萬港元股息，導致保留盈利大幅減少，權益總額由6,179.9萬港元下降至4,605.7萬港元。大幅減少股息且消耗大量保留盈利，反映管理層對未來現金流或再投資需求嘅看法可能趨向保守，不利股息投資者。
總結：公司業績從虧轉盈，表面數字亮麗，但深層問題不少：盈利依賴少數項目、應收賬款質素惡化、流動性下降、股息大幅削減，以及缺乏清晰嘅資本開支與增長路線圖。考慮到公司規模細、業務波動性高，以及上述財務指標轉弱。
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