新東方業績飆升！營收增14.7% 經營利潤暴漲244% 教育業務亮眼 東方甄選產品線擴張 全年指引上調

新東方（09901）2026財年第二季度業績顯示強勁復甦同增長加速跡象，支持「。

1. 實質盈利強勁增長：第二季度淨利潤按年增長42.3%至4550萬美元，Non-GAAP淨利潤增長更達68.6%。經營利潤按年飆升244.4%，經營利潤率由去年同期嘅1.9%大幅改善至5.6%。增長主要受惠於新教育業務（按年增長21.6%）同國內考試準備業務（按年增長12.8%）帶動，顯示核心教育業務恢復動力。

2. 經營現金流健康：季度經營現金流入達3.235億美元，非常強勁，反映業務變現能力優秀。公司現金儲備充裕，截至季末現金及現金等價物達18.4億美元，財務狀況穩健。

3. 資本開支審慎：第二季度資本開支僅為2370萬美元，相對經營現金流規模細，顯示公司並無進行大規模擴張，而係聚焦於提升運營效率同技術升級（如OMO系統、AI整合）。管理層強調「審慎擴張產能」同「優化成本結構」，資本紀律良好。

4. 股息展望正面：公司已啟動三年股東回報計劃，包括派發每股普通股0.12美元嘅現金股息（分兩期），並已回購價值約8630萬美元嘅股份。呢啲行動顯示管理層對未來現金流有信心，並致力回饋股東。遞延收入按年增長10.2%至21.6億美元，為未來收入同現金流提供能見度。

增長分析（關鍵）：第二季度營收按年增長14.7%，相比上半年嘅9.7%增長明顯加速。管理層指出增長「加速」，並上調全年收入增長指引至8-12%（之前未提供或較低）。增長加速嘅原因包括：新教育業務（如非學科輔導、智慧學習系統）快速擴張、OMO模式升級提升效率，以及東方甄選電商業務扭虧為盈（錄得淨利潤）。呢啲因素顯示公司成功轉型，增長動力可持續。

風險與關注點：一般及行政開支按年增長15.2%，略高於收入增長，部分由於股份薪酬開支增加。需要持續監控成本控制。整體而言，盈利與現金流強勁復甦、增長加速、審慎資本配置同股東回報，構成信號。