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貝殼控股第三季業績出爐！存量房交易增5.8% 租賃服務收入飆45% 現金儲備557億撐市

貝殼－Ｗ · 02423 · 2025-11-10 18:00:00 · 22 瀏覽

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HIGH(5) HIGH(10) HIGH(20) HIGH(50) HIGH(100) HIGH(250) LOW(5) LOW(10) LOW(20) LOW(50) LOW(100) LOW(250)
回報率:
ROC(5) ROC(10) ROC(20) ROC(50) ROC(100) ROC(250)
成交量:
VOLUME.SMA(5) VOLUME.SMA(10) VOLUME.SMA(20) VOLUME.SMA(50) VOLUME.SMA(100) VOLUME.SMA(250)
選股:
預設 大價股 中價股 細價股 恆指成份股 REITs 銀行股 地產股 電訊股 公用股

貝殼－Ｗ
02423 營運數據 業績公告 內幕消息 業務發展 業績 lvl1

貝殼控股(02423.HK)公佈2025年第三季度業績📊，總交易額達7,367億元人民幣，同比基本持平👍。存量房交易額增長5.8%至5,056億元，新房交易額則下降13.7%至1,963億元📈📉。

淨收入微增2.1%至231億元，但淨利潤下滑36.1%至7.47億元😥。經調整淨利潤也下降27.8%至12.86億元。營運效率有所提升，運營費用同比下降1.8%👏。

房屋租賃服務表現亮眼✨，淨收入大增45.3%至57億元，貢獻利潤超過1億元。集團持續回饋股東，第三季度回購金額達2.81億美元，創近兩年新高💰。

截至9月底，門店數量增長27.3%至61,393家，活躍經紀人達47.15萬名。現金儲備穩健，現金及等價物合計557億元💪。

事件風險觀察 （非投資意見／非買賣評級）

貝殼2025年第三季度業績顯示多項關鍵指標出現下滑。淨利潤同比大幅減少36.1%至7.47億元人民幣，經調整淨利潤亦下降27.8%至12.86億元人民幣。雖然總交易額基本持平，但核心業務表現分化：存量房交易額增長5.8%，但新房交易額下降13.7%。毛利率從22.7%降至21.4%，反映盈利能力受壓。經營現金流方面，第三季度僅錄得8.51億元，較去年同期大幅減少。資本開支方面，公司持續進行股份回購，第三季度回購金額達2.81億美元，創近兩年新高，但這可能影響未來股息能力。雖然公司現金儲備充足（557億元人民幣），但業績增長放緩及房地產市場不確定性令人擔憂。

SL886.com 免責聲明：本內容僅供學術研究用途，並不構成任何投資買賣建議。我們並非持牌證券分析師，請讀者自行判斷並承擔風險。

問題與解答
主要由於新房業務交易額下降13.7%導致收入減少，同時毛利率從22.7%降至21.4%，加上營運效率下降所致。
經營活動現金流淨額從去年同期22.48億元大幅降至8.51億元，反映營運現金生成能力減弱。
公司持續進行股份回購，第三季度回購2.81億美元，今年累計回購約6.75億美元，顯示資本主要用於股東回報而非業務擴張。
公告中未提及具體股息政策，但通過大規模股份回購（累計23億美元）間接回饋股東，未來派息能力取決於業績改善情況。
存量房業務貢獻利潤下降8.4%，新房業務下降16.4%，但房屋租賃服務利潤大幅增長186%，家裝家居業務增長4.6%，顯示業務結構正在轉型。
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