港股是牛市?熊市?

已有620人閱讀2010-06-24 16:59標籤:港股熊市牛市


港股在6月7日出現「死亡交叉」由牛轉熊訊號,市場隨即引發牛熊之爭,但是,本周一港股因中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革,增強人民幣匯率彈性,令市場憧憬人民幣升值,刺激股市大升,恆生指數隨即升破50天、100天,以及250天的牛熊分界線,重上20,938點,市場又有聲音認為,這意味牛市未死,目前港股是牛市?熊市?市場意見莫衷一是。

雖然恆指約於3個星期前出現50天線跌穿250天線的死亡交叉訊號,但部分證券界人士認為港股估值合理,外圍不利因素己基本解決,金融海嘯後,最艱難時期已過,且環球資金仍然充裕及利率低企下,企業盈利仍有增長,牛市勢態仍未改變,步入熊市的機會甚徹,目前大市應己完成牛市二期的中期調整,將出現中期升浪,甚至有意見認為港股快將進入牛市三期升浪。

但亦有部分證券界人士認為,自2007年10月由歷史高峰31,958點,恆指一直下跌至10,676點的大跌市之後,已肯定是熊市一期,然後由 10,676點升至23,099點則是熊市二期,過去的升幅一直是熊市反彈,只是升幅達到一倍之多而已,目前仍然是熊市二期的尋底階段,亦有意見認為已步入熊市三期,港股有機會下試17,000點。

其實,死亡交叉並非單在香港出現,內地的上證指數早於5月已經現身,而日本的日經平均指數則在本月9日出現,英皇證券研究部副總裁林建華認為,看股市是否牛市或是熊市並非單看死亡交叉或是牛熊分界線,反而雖要看港股估值及經濟數據,目前港股市盈率只有14倍,屬合理水平,未出現爆煲現象,主要由於股價成交量偏低有關。

他說,過去多天,港股成交額偏低,直到本周一才因應人民幣匯改消息才大幅上升至900億元,但周二則無以為繼,成交金額回落至不足610億元,昨天成交額進一步跌至565億元,即使大市重上250天線,亦不等如大市因此轉為上升,由於升幅不足,大戶無亦法派貨,估計大市要升至21,500點,以及成交回升,大戶才能派貨,暫時港股不會出現大跌,短期表現會較為牛皮。

他指出,本月為基金半年結,月初已見到基金進行換馬,目前亦見到有基金在做粉飾櫥窗工作,7月又有農業銀行上市,將會有不少護盤,估計大市有機會在農行上市前抽升,屆時大戶便有機會派貨,投資者要留意。
時富證券聯席董事鄧建初則認為,目前大市「似牛非牛、似熊非熊」,但個人感覺目前港股並不似牛市,至於是否熊市則要時間印證,目前港股市只可以說是大型上落市的格局來形容。

他說,形成港股出現大型上落市的主要原因是受歐美國家市場影響,由於美國發生金融海嘯,雖採用量化寬鬆政策,在印銀紙以及大量發行債券下,產生很壞的後遺症,歐洲出現債務危機,被迫實施緊縮政策,因而歐美股市亦出現上落市,即使亞洲股市在今年,有不少國家股市仍有單位數至雙位數增長,如泰國、菲律賓、印度等,表現算是不俗,反而是成熟國家無論股市或經濟表現並不理想,出口亦未必大幅上升,政府要退市亦不可能。

他補充說,目前港股要面對歐美市場的變化外,港股亦要面對大戶的短線炒作,以及利用衍生工具件與期指等舞弄股市,令股市更為波動,難以捉摸,投資者要捉摸大戶心理,才能穩操勝?。

他認為,歐洲情況看似穩定下來,但東歐金融問題亦將揭發,香港的熊市正待歐美問題深化下出現,事實上,香港的股市以及環球股市,均是受環球熱錢而帶動上升,可能製造了一個假牛市,這都是被人為地扭曲,由於並非由實體經濟支持,只是在印銀紙政策下,令市場資金太多,於是在實物有限的情況中,價格不合理地上升,一旦歐洲出現問題,港股便會見到熊?。

的確,最近數月,無論是股市、外?及商品期貨市場,均曾出現急升及暴跌的情況,歐洲債務危機蔓延,加促歐洲各國緊縮開支,變相啟動退市機制,美國對此認為勢必打擊經濟,影響全球復甦,同時,美國近日發布的經濟數據亦未如理想,自身更難以退市,如此更凸顯歐美在退市上出現嚴重分歧,退市與否,亦直接影響資金流動及股市表現。

至於中國,因歐洲債務危機打擊中國的出口業,人行即在上周末宣佈匯率改革,市場一般預計內地會繼續以內需平衡其出口為主導向的經濟政策,20國集團峰會 (G20)明天在多倫多揭幕,預期各國對財經政策、環球貿易,以及開徵全球銀行稅等問題,將成討論焦點,大戶在此刻亦不敢太過進取。

港股是牛市或是熊市,要待時間作判斷,由於港股不止受外圍因素影響,亦同時受內地政策左右,除此之外,投資者亦宜看6月的季結情況,是否連續第2季下跌,即使目前是牛市二期,其特徵亦是有波幅沒升幅,大部份時間牛皮,在目前市況向下的時候,投資者手持現金,大可靜候入市機會。

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