Follow Me:儀征勢強料有催化劑 2011年04月17日

已有234人閱讀2011-04-17 12:10標籤:2011年04月17日FollowMe:儀征勢強料有催化劑

 )選股要在基本因素上再加一點想像力,才可真正掘到靚貨。儀征化纖( 1033)近期走勢不尋常,除基本因素吸引外,相信會附帶一個可能出人意表的訊息,預期上試 5.60元,升 58%!

儀征上周最高升至 3.60元,收 3.55元,比前周升 5.7%。特別在經前周五以大陽燭升穿 10日與 20日線後,即穩守其上, 10日線且已觸及 20日線,隨時重站其上,配合交投保持壯旺,走勢向上,料可直指 2月反彈高位 4.61元。

 

升穿 10日及 20日線

 

儀征基本因素如 PE僅 9.7倍及 PB 1.47倍,已足以支持股價上升,但能夠在短時間內滙聚資金追入而加速升勢,料有「催化劑」,深信來源有二:一是定期本月 28日公佈首季業績或有驚喜,二是市場可能憧憬私有化行動可能有突破性發展,畢竟同系公司上次私有化至今,已有五、六年。
先從季績入手。儀征 2010年度( 12月年結)成績表早已令人心跳,盈利爆燈大增 2.2倍至 12.31億元(人民幣.下同),但最迷人是第四季盈利高達 4.54億元,不但同比大增 44倍,亦為全年最高一季,比第三季則再增 31%。

 

首季盈利增長爆燈

 

儀征產銷化纖,是棉花的代替品。過去一年來,棉花價格節節上升,屢創新高,單是今年首季也比去年底再升近 50%,勢必令化纖原料及相關產品價格上漲,足以抵銷因石油價格上升令成本高漲的影響有餘,所以儀征首季盈利起碼可維持去年第四季水平,即賺 4.54億元,比去年首季 0.77億元,大增 4.9倍,增幅爆燈,有權先發表「盈喜」預告。
首季若達標,保守估計餘下三季可保持首季成績, 2011年盈利預測高達 18.16億元,增 47.5%,每股盈利 0.454元,折約 0.527港元,現價預測 PE 6.7倍。

 

長遠具私有化概念

再看長遠私有化概念,要加小小想像力。市場一直推算中石化( 386)會將持有 42%股權的儀征私有化,理由是中石化在 05年至 06年間,曾將旗下 6家煉油及化工公司私有化,其中有在港掛牌的鎮海煉油與燕化,以 PB 2.15至 3.22倍,平均 2.69倍作價收購。相隔上次私有化越耐,私有化概念越濃厚。
假如可事前將 H股與 A股差距收窄,以取得較平衡的收購作價,再將 PB 2.69倍定價,收購價可定於 6.50元,當然這只是推測。 Follow me以 5.60元為目標,是以剛觸及 07年高峯,及以模擬收購價打個 14%折讓推算。

 

較 A股折讓 74%

看好儀征化纖( 1033)上升機會,尚有兩點:
(一) H股較 A股折讓超大。上周儀征 A股(滬 600871)在定出本月 28日公佈首季業績後,單日勁升逾 3%,但 H股只漲 2%,令一直存在的 H/A折讓擴大至 74%。與母公司中石化( 386)折讓 22%及姊妹公司上石化( 338)折讓 67%,相去頗遠,理論上起碼應與上石化看齊,已可提供逾 30%上升空間。
(二)儀征 2010年度派末期息每股 3分人民幣,為七年以來首次恢復派息。此舉象徵董事會對前景的信心度是七年來最高一次,消息正面,有助股價上升。

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