MOU效應

已有139人閱讀2009-11-25 14:19標籤:天工國際

MOU效應 陸企發TDR 摩拳擦掌 天工國際表態發行 羽絨成衣商波司登、廢紙再製企業玖龍意願高
 



今年台灣存託憑證(TDR)在亞洲市場獨領風騷,不但港資企業、新加坡企業,現在連陸資企業也有意來台股掛牌,兩岸簽署金融MOU並將於明年初執行,陸資來台掛牌早已蓄勢待發。

今年新掛牌的中國旺旺、巨騰、新焦點及精熙國際四檔TDR,吸引台灣投資人追價搶買,TDR價格都比香港母公司股價還高,旺旺與巨騰分別溢價六成及兩成多,康師傅及產銷鮑魚的歐聖也有意來台發行TDR。

在陸資部分,除天工國際已對外宣布將來台發行TDR,其他已在香港上市的羽絨成衣製造商波司登、廢紙回收再製企業玖龍等大陸知名企業,也都有意願來台灣籌資。

提出申請

蓄勢待發

市場人士分析,今年台灣TDR市場火熱有幾個原因。首先是香港資本市場不太懂高科技公司,中小企業的流動性不高,市盈率又偏低,因此轉戰台股市場;其次是台灣證交所大力推廣TDR,從政黨輪替後,放寬基金投資中國概念股的限制。

安侯會計師事務所會計師蔡松祺指出,兩岸簽署MOU前,證交所和證期局皆以要等MOU簽完後就可以送件,如今已簽完MOU,又將於明年初執行,陸資來台發行TDR又沒有資本限制,陸資企業早已蓄勢待發,最近兩個月將提件申請。

寶來證券副總裁黃齊元分析,下一波準備來台發行TDR的陸資民企有一些特點:包括是中小企業、高科技背景、成熟型的企業、以及原交易市場流動性不足。

據了解,大陸民企赴台發行TDR的金額,一般規劃都在新台幣20億到50億元,在台灣資本市場屬於中型規模。黃齊元指出,兩岸已簽署金融MOU,但目前主管機關對陸資來台發行TDR,並沒有鬆動跡象,也未見明確表態。

第一上市

還有長路

黃齊元評估,未來主管機關可能容許陸資企業以TDR方式第二上市,至於何時才可以在台灣作第一上市,仍需要較長時間,台灣與大陸始終存在敏感的政治問題,等到兩岸經濟合作架構協議(ECFA)簽訂後,上市申請可能會按每個專案作獨立考量。

Economic Daily News
A11 | 兩岸財務長 | By 林庭瑤╱台北報導

 

 

純陸資闖關 難度高
 



陸資企業到台灣發行TDR方興未艾,大陸高速鋼出口第一大廠天工國際更是打響第一砲,卻一直未能成事。兩岸已簽署金融MOU,台灣證交所至今仍未有鬆動跡象,背後原因耐人尋味。

在兩岸金融MOU尚未簽定前,陸資要來台發行TDR,主管機關仍以MOU與(或)ECFA未簽,當作擋箭牌。

兩岸金融MOU已經簽定,目前業界最大的疑惑仍是:陸資企業還能不能在台灣發行TDR?

天工國際的案例最具代表性,這家公司在台灣認可的香港交易所上市,香港是「主板」上市公司,符合證交所的獲利條件等TDR審查標準,沒有限制陸資條件,即可申請來台第二上市。但由於涉及敏感陸資,證交所仍寧可採取「個案審查」方式。

目前陸資企業還不可以發行TDR,但海外第三地公司來台發行TDR並無陸資限制。

也就是說,純陸資也可以透過第三地設立的公司發行TDR,但政府對於純陸資企業發行TDR,在審核上仍採較審慎的態度,兩岸簽署MOU顯然並未改變官方對「陸資」的態度。

Economic Daily News
A11 | 兩岸財務長 | By ╱林庭瑤

 

 

 

許道義:明年上市熱潮 陸企可能擔綱 TDR蜜月行情恐淡化
 



今年以來台商陸續返台發行台灣存託憑證(TDR),大華證券董事長許道義近日提出警訊,認為TDR檔數迅速增加可能使蜜月行情淡化,市場將回歸基本面;他並預期明年TDR上市熱潮將轉由陸資企業擔綱。

許道義身兼開發金控投資銀行處資深副總經理,今年打響TDR第一砲的中國旺旺就是由許道義負責。中國旺旺TDR上市連拉九根漲停板,大華證券更是今年券商主、協辦TDR案件數冠軍。以下是訪談紀要:

問:今年TDR檔檔掛牌演出的蜜月行情是否會持續?

答:隨著TDR的掛牌檔數日漸增加,蜜月行情的效應勢必逐漸淡化,市場會從激情回歸理性,觀察個別TDR的基本面與價格合理性、上漲空間,預期不久就會看到TDR掛牌卻沒有上演蜜月行情的案例。

當初中國旺旺TDR上市大漲,有一定條件,除了企業本身獲利、品牌,中國旺旺是第一檔響應政策返鄉掛牌的台商企業,又是大陸內需概念股,題材受到矚目,加上折價發行又含息,投資人因而預期上市後會有上漲空間。

但並非每檔TDR狀況都相同,TDR檔檔上演蜜月行情的情況不可能繼續,投資人要理性評估。

問:這是否會影響明年TDR發行熱度?

答:投資TDR屬海外所得,但是採新台幣計價,因而沒有匯率風險,且TDR股息殖利率也不比台股低,明年起海外所得要課稅,但是對大多數散戶投資人的影響不大,因此TDR市場還是會吸引投資人關注,自然也會持續吸引海外台商回台發行,熱度應可維繫。

況且目前排隊等發TDR的台商不少是在港股掛牌,由於台股資金不像港股過度集中部分族群,各類股輪動活潑,台商應該還是會有高度意願返台發行TDR。

問:兩岸金融監理合作瞭解備忘錄(MOU)明年初生效後對TDR市場有何影響?

答:TDR市場熱,陸資企業已經注意到,除了在香港上市的陸企天工國際表示想發行TDR,我也接觸到很多陸企有意發TDR。

MOU生效後,港股掛牌的國企股(H股)、紅籌股或陸資持股三成企業可望鬆綁發行TDR,以台股市場特性,對科技類、中小型陸企很有吸引力,只要主管機關放行,陸企有機會成為後續TDR市場發行主力。

Economic Daily News
A13 | 金融 | By 夏淑賢╱台北報導

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名稱5天回報50天回報描述
中國旺旺 01513.1%16.7%
新焦點 0360-0.9%-13.2%
香港交易所 03886.3%15.5%
天工國際 08263.5%8.6%
精熙國際 2788-0.8%5.2%
波司登 39983.4%6.2%

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