拎威推介大昌行<1828> 吸引力勝車股

已有291人閱讀2010-08-04 21:49標籤:拎威推介

中產家庭數目飆升,一些中產的消費模式開始在內地萌芽,奢侈品、家用汽車等銷售表現強勁,去年中國甚至超越美國,成為全球最大汽車銷售市場,1,350萬架新車落場,估計即使政府補貼範圍逐漸收窄,今年增長依然有15%。

過去幾個月,內地汽車股股價普遍調整幅度唔細,駿威(00203)、東風(00489)等基金愛股,10年估值已回到10至11倍的合理水平。不過,筆者睇中的並非製造商,有車階級可能感受到,買車儘管屬個人喜好,品牌揀選之外,銷售過程及售後服務好壞同樣重要,是買車重要考慮因素之一。

擁有超過半世紀歷史的汽車代理大昌行(01828)。去年市場以為他只是中信泰富(00267)炒外匯,用來套現自救的「非核心投資」。但隨著過去大半年,市場注意內地汽車銷售潛力之大,筆者看到來自投行分析員對大昌行的好評,的確愈來愈多。

集團去年在中國售出4萬部汽車,銷售額增長57.8%,比較上高於全國汽車銷售增幅(佔本身汽車業務比重增至75%,或者佔總營業額52.7%),意味著大昌行有能力在增長的市場上,擴大市佔率的優勢,今年公司準備進一步擴大內地代理生意規模,開6至10間4S店外,配合內地富豪買家市場,計劃增加賓利代理商數目,最重要是僅及10倍市盈率,在行內競爭優勢較高之外,估值亦比汽車股吸引。
 

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