拎威推介旭日企業<00393.HK>

已有703人閱讀2010-10-11 21:28標籤:拎威推介

旭日企業(393)主要從事服裝的零售、出口業務,其中中國零售、澳及紐零售、出口分佔收入66.9%、16.7%、13.5%,包括真維斯(JEANSWEST)、旭日極速(Quiksilver Glorious Sun)兩大品牌,兩者分別為集團於1990年購入及於2003年與極速(Quiksilver)成立合營公司旗下。

截至6月底,真維斯及旭日極速的零售網絡共有2,798間,其中真維斯在內地有店舖2,467間,為體育用品企業的李寧(2331)7,478的33.0%,與五大男裝之一的利郎(1234)2,561更相距不遠。由於內地零售成敗的其中一個原因,為在於網點之多寡,而開設特許經營店成本較低,故集團的特許經營店佔總店舖比重,亦已由2003年的34.0%升至現時57.1%,相信可以加快擴展版圖的速度。

截至6月底,中期收入按年上升7.3%,至28.1億元,其中中國零售升8.2%,至18.8億元,澳、紐零售升8.2%,至4.7億元,出口升4.2%,至3.8億元;毛利率雖由43.6%升至44.2%,但由於銷售及分銷成本佔收入比重有所提升,純利率由4.7%跌至3.9%,令純利倒退11.9%,至1.1億元。中期業績表現疲弱,但其中國零售收入相信可於下半年重返雙位數字的百分比增長,毛利率亦可以持續上升,另外雖然自從2003年與極速、I.T(999)分別組成合營公司,其中後者更於2007年出售予I.T,所得的I.T股權亦隨著近日減持由8.9%跌至5.8%,此後並未其他併購活動,但集團淨現金達11.0億元,又曾計劃收購在亞洲市場擁有強勁增長潛力的外國知名品牌,以其目前擁有的廣闊的零售網絡發展,如能成事,相信能再為其盈利帶來新動力。

其預測市盈率為11.0倍,以2010至2012年預測複合年增長17.4%計算,其市盈增長率為0.63,股息率達5.7%,甚為吸引。
 

 

入市:$3.3, 目標:$4, 止蝕:$3

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名稱5天回報50天回報描述
旭日企業 03930%0%
聯合能源集團 0467-9%-30.8%
I.T 09992%4%
中國利郎 123411.8%29.6%
碧桂園 2007-5.6%-4.7%
瑞年國際 2010-7%-24.5%停牌
李寧 23313.2%49.6%

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