2011投資格言:安全第一

已有335人閱讀2010-12-26 21:29標籤:爾街日報

《華爾街日報》--2010年結束之際﹐市場顯然傳遞著這樣一個明確的信息﹕投資者的風險偏好仍舊不高。僅僅數週之前﹐局面還全然不同。

當時﹐市場對全球復甦前景的樂觀態度一路高漲﹐債券價格不斷下跌﹐債券收益率之差再次推高外匯市場人氣。

與大宗商品密切相關的貨幣大幅上漲﹐投資者迫不及待地進入高風險市場。

之後﹐市場開始高度關注中國政府是否將容許國內經濟繼續高歌猛進。

利率問題成為主導市場的重要因素﹐高風險市場成為熱門的投資目的地。

然而﹐當前的情況已經截然相反﹐隨著年末的到來﹐投資者再度回歸避險資產。

大量資金從高風險貨幣歐元轉而流入避險貨幣瑞士(新聞 - 網站 - 圖片)法郎的現象凸顯了這一趨勢。過去一週﹐歐元兌瑞士法郎連連創出歷史新低。

繼10月中旬反彈至近1.3800瑞士法郎之後﹐歐元兌瑞士法郎目前已跌至1.2493瑞士法郎。

而歐元區主權債務危機的不確定性與危機擴散的持續風險進一步加重了市場的這種悲觀情緒﹐從而不斷推高瑞士法郎的人氣。

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)週二批准將其與其他主要央行的美元互換安排延長至明年8月份。這條消息充分說明了圍繞整個金融市場的擔憂水平有多高。Fed對全球流動性水平的滿意程度不足以讓其允許這些安排如期在明年1月份終止。

評級機構也沒有提供幫助﹐他們先後多次警告稱明年可能下調歐元區信用評級﹐這不僅會推高歐元區外圍債務國的融資成本﹐還會加大主權違約風險。

通脹壓力上升也是在2010年底引起全球擔憂的因素之一。這種壓力不僅出現在中國以及其他存在加息空間的新興市場﹐還出現在英國等復甦勢頭過於脆弱難以經受加息衝擊的主要發達經濟體。

如果明年延續通脹上行趨勢﹐投資者將會越來越擔心全球經濟不得不將在稍後階段被降速。

年底將至﹐地緣政治緊張局勢也成為一只市場驅動力量﹐韓國和朝鮮將進入更加危險的軍事對峙。韓國將在週四舉行該國有史以來規模最大的海軍演習﹐預計將進一步加劇兩國的緊張關係。

迄今為止﹐全球大多數股市今年表現都不錯﹐投資者對全球復甦的信心也推動紐約(新聞 - 網站 - 圖片)商交所原油期貨價格突破91美元/桶﹐觸及兩年高點。

但受大宗商品驅動的澳元和加元表現疲弱﹐這也見證了全球投資者緊張情緒的存在。

眼下﹐兩者都失去了上漲動力﹐澳元和加元兌美元都未能站穩平價水平。

撰稿﹕華爾街日報Nicholas Hastings

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