拎威推介創維數碼<00751.HK>

已有687人閱讀2010-10-11 21:30標籤:拎威推介

內地首8個月家電下鄉產品累計銷售4635.9萬台,比上年同期分別增長1.6倍,其8月份家電下鄉產品銷售709.1萬台,與7月份相比增長5.1%,以家電下鄉產品來看,家電銷情尚於上升勢頭。創維數碼<00751.HK>銷量更達54.5萬台,與7月份相比增長34.6%,增幅較整體家電下鄉銷量更大。

以銷量計算,創維於內地彩電市場份額排名第一,其中LCD彩電市場市佔率達16.0%,排名第一,其毛利率、息稅前利潤率為21.4%、7.3%,亦高於海信、TCL多媒體<01070.HK>、康佳、長虹等同業,為業內最高者。集團於產品組合具備優勢,為抓緊內地LCD彩電取代CRT彩電的機遇,不斷增強其於LCD彩電的地位,除與全球第二大LED面板生產商LG Display結成策略性合作夥伴,又在CCFL彩電的基礎上,成功自行開發LED背光模組設計力,並具備100萬部以上LED彩電生產能力,更計劃於明年出售200萬部LED彩電,相當於內地LCD整體銷量的30.0%。由於創維早於同業拓展LED彩電,具備領先地位,相信能成為LED彩電市場增長的最大受惠者,又由於LED彩電毛利率達31.6%,較CCFL彩電的21.7%為高,故隨著前者佔創維銷售的比重持續提升,集團整體毛利率將可進一步提升。另外,於分銷網絡上,行業大部份競爭對手均主要於大型連銷店出售產品,但創維數碼有59.6%是於個人電子商品出售,不但令集團於去年家電下鄉的市佔率達23.9%,排名第一,更可有助其搶佔增長強勁的三、四&#32171;市場。

因此,雖然早前因為行業過於樂觀,以及LCD彩電從CCFL向LED轉型所積壓的庫存,無疑為行業帶來陣痛,但去庫存已大致完成,同業TCL集團董事長李東生也表示,其在8月份基本完成對CCFL庫存的清理,加上下半年的金九銀十推動下,相信內地彩電市場或會迎來新一輪增長。其預測市盈率為9.3倍,股息率達3.2%,甚為吸引。
 

 

入市:$5.2, 目標:$6.6, 止蝕:$4.8

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