不做頭號債主 不一定失去信心

已有53人閱讀2010-02-17 22:05標籤:不做頭號債主不一定失去信心

年12月﹐中國以空前規模拋售所持美國國債﹐將它作為美國國債最大外國持有人的地位讓給了日本。

此舉讓人擔憂﹐在美國預算赤字越來越高、華盛頓與北京的關係陷入緊張的情況下﹐中國是否仍然願意借錢給美國。

去年12月﹐中國減持美國國債340億美元﹐總持有額降至7,554億美元﹐所剩頭寸少於日本的7,688億美元。日本這是在2008年8月份以來首次佔據榜首位置。過去幾年﹐日本一直穩步增持美國國債。

很久以來﹐美國的政策制定者、經濟學家和其他人士一直擔心﹐如果中國不想再做美國的關鍵債權人﹐那麼將會發生什麼情況。由於經濟低迷期﹐美國仍在以空前規模舉債。

中國官員已經開始對其大量持有美國國債的局面和美國的預算赤字問題表示“擔心”。預計美國的預算赤字將達到1.6萬億美元。

經濟分析與預測機構IHS Global Insight的經濟學家達科(Gregory Daco)表示:這些擔憂可能是中國小幅減持美國國債的原因之一。

但很多分析師認為﹐中國拋售美國國債並不一定說明它對美國失去了信心﹐北京12月份的動作可能只是為分散投資而採取的步驟。市場觀察人士稱﹐中國可能只是將其資金投入了其他以美元計價的資產﹐比如公司債券或私有股權。

彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)主任、曾在美國財政部任職的博格斯特恩(C. Fred Bergsten)說﹐中國採取的這一行動是否會成為一個問題﹐有兩個重要的檢驗辦法﹐一是看利率是否上升了﹐二是看美元匯率是否下跌了﹐而兩個方面的答案都是否定的。

曾擔任美聯儲(Federal Reserve)官員、目前在彼得森研究所任職的杜魯門(Ted Truman)指出﹐雖然中國的減持量按月度計算是創了紀錄﹐但相比中國持有的總量﹐也只是“一桶水中的一滴”。

中國對較長期的美國國債仍然是淨買入﹐例如在去年12月就增持了46億美元。假如中國認為美國國債不適於做長期投資﹐情況或許就不是這樣。

一些經濟學家說﹐中國拋售美國國債值得適度擔憂﹐但它發生在市場近期對歐洲的主權債務感到憂慮之前。希臘陷入財政泥潭、全球經濟復蘇步伐堪憂﹐導致市場產生了這一擔憂。這些憂慮造成歐元重挫﹐並促使很多投資者重新買進相對安全的美國國債。

中國拋售美國國債的程度或許不像數據顯示的那樣嚴重﹐因為美國財政部的國際資本流動數據並沒有計算北京通過其他國家的離岸買家所購買的美國國債。這些數據過後往往都會向上修正。鑒於中國大量持有美國國債﹐中美兩國在財政上已經互相倚賴﹐這使得中國不大可能持續拋售美國國債。

從去年11月到12月﹐各國對美國國債的買入仍然相對穩健﹐日本、英國、巴西和加勒比地區的那些銀行業中心在2009年的最後一個月都提高了購買量。

過去10年的大部分時間里﹐中國政府將其海外投資資金中的很大一部分都投到了美國﹐並投資於相對安全的美國國債。2001年年底﹐中國的美國國債頭寸大約為790億美元﹐此後一路飆升﹐2009年5月份見頂於8,015億美元。

相比這一峰值﹐中國持有的美國國債下降了461億美元。同一時期﹐其外匯儲備增加了2,500億美元以上。

中國對美國國債的積累﹐成了華盛頓和北京之間的一個政治問題。杜魯門說:在中國這成了一個問題﹐因為他們說﹐如果手裡所有的錢都是美元﹐為什麼不施加更多影響?

中國官員越來越坦白地表示﹐華盛頓需要遏制預算赤字。去年其財政部部長助理曾表示﹐中國衷心希望美國財政赤字逐年減少。2009年3月份溫家寶總理也對中國大量持有的美國國債表示了“擔心”。

 

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