机构强力推荐增持/买入评级的股票名单(12.13)

已有554人閱讀2010-12-13 22:12標籤:1

  汇证重申「增持」裕元 目标价32.9元

  汇证表示,裕元 00551.HK 10月及11月份总销售按年上升29%,至10.85亿美元,占该行全年估算17%。OEM订单依然强劲,两个月累计升35%,高过原先预期22%;但零售销售增长略低过预期,因相对基数高及零售节扣减少。裕元评级重申「增持」,目标价32.9元。催化动力包括Nike12月宣布订单、宝胜 03813.HK 及Adidas分别在明年1月及3月放榜

 

 国浩资本:TCL通讯3个月目标价8.40 买入

  TCL通讯 (2618, $7.53) 3个月目标价 $8.40 买入

  事件: TCL通讯公布了增长强劲的11月份付运数据。

  TCL通讯11月份手机及附件的付运量创月度纪录,逾430万部,按年升幅达101%。大部份增长来自海外销售,按年升120%至420万部。

  2010年1月至8月期间,TCL通讯的手机及附件的付运量已逾3,190万部,按年增长137%。本行相信TCL通讯2010年付运量很可能高于本行先前预测的3,300万部,截至11月为止的累计付运量已达相当于本行预测的97%。

  由于付运量较预期强劲,本行上调TCL通讯的全年预测,预料2010年营业额可达84.36亿元,按年增长89%,纯利6.12亿元,相当于2009年的26.6倍。本行新的预测基于以下假设:

  1. 2010年出货量增长强劲: 管理层将2010年出货量由3,300万部上调至3,500万部。主要的销品(约85%)以低端手机及ODM产品为主,余下的则以较高毛利率的中高端产品为主。

  2. 毛利率上升: 本行预计毛利率由2009年的22%升至2010年的23%,而2011年则可达24%。这主要是由于成本控制得宜以及产品组合进一步改善。

  出货量低于预期是该股份最主要的下行风险,而平均售价上升及市场份额扩大是上行刺激因素。 TCL通讯现价相当于10.5倍2011年市盈率,2011年每股盈利增长率为20%,本行认为该股份估值并不昂贵。

  本行重申对TCL通讯的买入评级,3个月目标价8.40元,相当于15倍2010年市盈率。

 

 瑞银升级SOHO“买入” 目标6.79元不变

  瑞银表示,SOHO中国(00410.HK)股价自上月初高位回落12.6%,重返吸纳区,基於预期未来一至两个月表现牛皮,评级由“中性”再升至“买入”;目标价6.79元不变,即较资产净值折让20%,现价折让31%

 

  海通国际:信义玻璃受惠下游需求回升 可买入

  信义玻璃 (0868.HK,$6.15,买入)

  受惠于下游玻璃需求回升,信义玻璃于2010年度上半年的业绩令人鼓舞。该公司的销售按年上升63%至26.49亿元,但由于毛利率由2009年度上半年的33.9%改善至39.0%,故纯利按年激增185%至6.42亿元。于2010年度上半年,来自其三个业务板块汽车、建筑以及浮法及光伏玻璃的收入分别按年上升25%、47%及138%,三者占公司收入贡献的比例为41:15:44,而于2009年则为49:18:33。我们重申对该股的买入评级,并把目标价调高至8.10元,相当于2011年度预计市盈率15倍。我们把该公司2010及2011年的预测分别上调45%及52%,相当于2009-11年度每股盈利复合年增长57%。

  信义玻璃采取垂直综合的策略,专注生产高技术含量之深加工玻璃产品,如汽车玻璃、低辐射(low-E)建筑玻璃及光伏玻璃。该公司所生产的浮法玻璃中,约40-50%作为自用,而其大部份生产厂房均设有下游玻璃及浮法玻璃生产设施。此经营模式可有效降低信义玻璃的原材料运输成本及其价格波动的影响。

  信义玻璃是中国汽车玻璃替换市场上的最大供应商,市场占有率超过18%。现时,替换玻璃占该公司汽车玻璃销售额约85%。该公司可在替换市场上提供最广泛的产品选择,更计划加快扩展至全球原设备制造汽车玻璃业务。信义玻璃于8月份宣布与龙头国际汽车玻璃生产商Pittsburgh Glass Works订立谅解备忘录,以成立合营公司,生产汽车玻璃产品作出口用途,并销售予中国原设备制造商客户。

  由于低辐射玻璃可有效反射红外线,已发展国家均已广泛采用此产品以达致建筑节能目的。德国、南韩及波兰的使用率分别达92%、90%及75%。在中国,节能玻璃的渗透率仅为10%,而低辐射玻璃则略低于8%。中国政府或有机会推出更具体的支持性政策,进一步鼓励使用低辐射玻璃。节能环保已成为中国‘十二五规划’中具策略重要性的七大新兴产业之一。

  根据《中国节能中长期专项规划》,预料至2012年时,公共建筑和住宅LOW-E 玻璃使用总量将达到1.48亿平方米,于2010-12年度的复合年增长率为61%。现时,内地的低辐射玻璃供应非常有限;在中国仅有50条生产线,装机产能合共约为1.5亿平方米。考虑到平均成品率约为40%,实际产能仅约为6,000万平方米,远低于国内需求的数字。信义玻璃计划策略性地集中于生产高毛利之节能低辐射玻璃产品,并把其2010及2011年的低辐射镀膜建筑玻璃的产能分别提高至1,200万平方米及1,600万平方米,每年增长率相当于33%。

  根据欧洲光伏行业协会(European Photovoltaic Industry Association)之预测,在政策驱动情景下,预期全球太阳能装机量将于2010年增加115%,而于2011年整合后,于2012年将再增加24%。作为应用于晶硅太阳能电池玻璃面板、透射度最高达92%之超白玻璃为信义玻璃的主要光伏产品。该产品于2010年度上半年的需求强劲,并作为公司浮法及光伏玻璃业务的收入及毛利之主要动力,两者分别按年上升138%及672%。信义玻璃为龙头下游太阳能产品生产商如尚德、英利绿色能源及Sunpower等公司的合资格供应商。信义玻璃首条日产能为68平方米的锌透明镀电(TCO)玻璃生产线于2009年度下半年投入运作;第二条275平方米的生产线亦于近期投产。预料TCO玻璃大规模生产,将成为于未来推动公司太阳能业务进一步增长的另一股动力。

  受强劲的下游需求所带动,信义玻璃的浮法玻璃业务于2009年度下半年开始复苏。于2010年上半年,5毫米浮法玻璃在中国主要城市的平均售价按年跃升42%至每重量箱人民币76元,超出主要成本的价格增幅,于同期纯碱及重油的价格分别上升16%及23%。

  于10月,信义玻璃宣布于安徽省芜湖市投资生产超薄电子玻璃基板,此类玻璃主要用于液晶显示器及手机萤幕等产品。预料新生产线将于2011年开始动工兴建,并将于2012年投产。超薄电子玻璃是最受欢迎且增长最快的特制玻璃之一,在全球新产品市场如微电子、光学电子及新能源技术等领域中拥有庞大潜能。目前,超过90%的玻璃基板市场由包括Corning、NEG、旭硝子(Asahi Glass)及日本板硝子(NSG) 之海外生产商所垄断。我们相信,信义玻璃在高科技玻璃产品中已累积丰富研发及生产经验,将有助其建立复杂的超薄电子玻璃基板生产线。

 

 大摩升银娱评级至「增持」,目标上望10元

  摩根士丹利发表研究报告表示,决定上调银河娱乐的投资评级,由「持有」升至「增持」的投资评级,及上调目标价由6.7元升至10元,指此按现金流折现率作估值,以反映预期明年收入上升,及估值可追贴同业水平。

  大摩指,期望银河娱乐随新赌场明年开幕的因素,可提升EBITDA表现,并指其现水平估值吸引,其2011年企业价值对EBITDA的10.9倍,期望其的新项目於2011年作出贡献的EBITDA约2.09亿美元,及2012年贡献约3.2亿美元。

  而大摩预期,银河娱乐於2010年至2012年每股盈利预测各为0.29、0.35及0.58元

 

  大摩调高澳博控股目标价至15港元 吁增持

  摩根士丹利发表研究报告表示,重申对澳博控股「增持」的投资评级,及上调目标价由10.6元升至15元,潜在升幅16%,料2011年息率达3.3%,以反映其提升其(乙水)仔项目每股1.9元资产预期,相信其受惠「水立方」及新葡京的贵宾廰收入增加。

  大摩,澳博於今年第4季EBITDA强劲,达到13.89亿元,可按季升18%,及跑赢同业;而澳博积极拓展业务,通过领导的VIP商务,在过去几个季度,并在新葡京是一个表现最好的澳门赌场之一,料在此强大的品牌,中介人关系下,料其可维持市占率约30%。

  而大摩估计,澳博於2010年至2012年每股盈利预测各为0.62、0.76及0.9元。

 

 德银维持“买入”融创中国 目标价5.37港元

  融创中国(01918.HK)11月实现合约销售5.47亿人民币,按月下降21%;销售面积跌31%。德银表示不感意外,因首十个月销售强劲,可出售楼面已经出售。首十一个月销售63.2亿人民币,年增4%,达全年目标93%。

  融创现价较资产净值折让68%,基於销售表现强劲及并购潜在提升资产净值,估值吸引,评级维持“买入”,目标价5.37元。

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